产业链：奶酪产业链日趋完善，上游原材料市场供应充足
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奶酪又名干酪，是一种发酵的牛奶制品，其性质与常见的酸牛奶有相似之处，都是通过发酵过程来制作的，也都含有可以保健的乳酸菌，但是奶酪的浓度比酸奶更高，近似固体食物。每公斤奶酪制品都是由10公斤的牛奶浓缩而成，含有丰富的蛋白质、钙、脂肪、磷和维生素等营养成分，是纯天然的食品，产品的营养价值较高。奶酪也是我国西北地区蒙古族，哈萨克族等游牧民族的传统食品，在内蒙古称为奶豆腐，在新疆俗称乳饼，完全干透的奶酪则叫奶疙瘩。
奶酪是乳制品的细分产品，其产业链的上游包括奶牛养殖、鲜奶行业及其他，中游为奶酪加工制造企业，如妙可蓝多、熊猫乳品、伊利股份、三元股份、百吉福、酪神世家等等，下游消费市场主要分为餐饮端和零售端，餐饮端的又分为西餐饮、新式茶饮、烘焙等，零售端又分为儿童零食、成人零食和家庭烘焙等。终端消费市场的快速发展有利于提高我国奶酪的市场需求，进而带动我国奶酪行业的发展。
鲜奶是制造奶酪的主要原材料，奶酪的生产首先要对牛奶进行低温巴氏杀菌，然后加入发酵剂，使鲜奶中的糖和乳糖开始转变成乳酸；当达到适当的酸值时，加入凝乳酶，使奶蛋白质变性而产生“凝块”；再将凝块切成片，用蒸汽热烫的方法使其干燥。据国家统计局，2012-2021年，我国的牛奶产量整体呈现上升的趋势，2021年，我国的牛奶产量为3682.7万吨，同比增长7.05%。近年来，随着国民经济的发展，人均可支配收入的增加，国内的牛奶产量保持稳定上涨的态势，为奶酪行业的发展提供充足的原材料。
发展现状：奶酪产量及市场规模连年增长，人均消费量远低于全球平均水平
经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶等细分行业发展已较为成熟，而奶酪行业受益乳品消费升级，正处于早期快速增长阶段，预计将成为未来乳制品行业的主要增长点，推动我国奶酪产业进入高速发展阶段。根据OECD相关统计，2014-2021年，我国的奶酪产品产量连年增长，2021年，我国的奶酪产品产量37.3万吨，同比增长1.36%。随着我国经济的快速发展，居民对于食品的追求逐渐从“吃饱”向“吃好”转变，奶酪产品因其超高的营养价值愈来愈受到市场欢迎，导致其需求量持续高涨。据OECD测算，2021年，我国奶酪产品的表观需求量为54.9万吨，国内奶酪产品的产需极度不平衡，需求缺口依靠进口填补。
奶酪产品可以分为原制奶酪和再制奶酪，其中，原制奶酪产品有车达奶酪、布里奶酪等，主要应用于西式餐饮和佐餐零食；而再制奶酪产品有奶酪棒、奶酪杯等，主要应用于休闲零食和烘焙食品。据Euromonitor数据统计，2017-2021年，我国原制及再制奶酪市场规模逐年增长，2021年，我国原制奶酪零售额为34亿元，同比增长9.68%；再制奶酪零售额为97亿元，同比增长27.63%。从奶酪细分品类来看，当前，再制奶酪在零售市场占有明显优势，其多元化的口味与形态更受我国消费者欢迎，其增长速度要快于原制奶酪。在奶酪行业蓬勃发展的态势下，预计2022年，我国原制奶酪零售额为36亿元，再制奶酪零售额为107亿元，未来几年，行业的市场规模将继续保持增长趋势。
从全球销量分布看，西方欧美国家为奶酪主要消费市场，亚洲、中东等地区奶酪消费具备发展潜力。根据Euromonitor研究统计，2021年，全球平均奶酪消费量为2.3千克/人，芬兰、法国、美国地区的以超过10千克/人的奶酪人居消费量分别位居前三名，其中，芬兰的奶酪人均消费量为16.7千克/人，法国的奶酪人均消费量为16.4千克/人，美国的奶酪人均消费量为11.1千克/人。2021年，我国的奶酪人均消费量仅为0.2千克/人，远低于全球平均水平。
企业格局：蓝可妙多奶酪业务占比不断提升，业务范围覆盖全国
妙可蓝多于2016年在上交所成功上市，成为国内唯一一家以奶酪为核心业务的A股上市公司。公司致力于让奶酪进入每一个家庭，经过近几年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。作为奶酪行业开拓者，率先推出常温奶酪产品，打破冷链运输的限制实现渠道下沉，同时，在家庭餐桌奶酪方面，公司推出奶酪片、煎烤奶酪、黄油等产品。据企业年报，2022年1-9月，公司的营业收入为38.29亿元，同比增长21.78%，主要系公司努力克服宏观环境不利影响，保证自身生产经营的正常运行，聚焦奶酪业务，继续保持先发优势，实现了营业收入逆势增长。
公司营业收入分产品来看，2022年上半年，公司奶酪产品的营业收入为20.42亿元，同比增长34.11%；液态奶的营业收入为1.82亿元，同比下降14.73%；贸易产品的营业收入为3.65亿元，同比增长11.11%。近几年，顺应中国乳制品消费升级和国产奶酪行业快速发展趋势，公司始终践行“让奶酪进入每一个家庭”的使命，坚定推行“聚焦奶酪”的总体战略，发展壮大奶酪业务。公司已经从奶酪、液态奶共同发展逐步转向以奶酪为主的发展方向，奶酪产品的营收占比不断提高。
公司营业收入分地区来看，2021年，公司北区的营业收入为20.25亿元，同比增长1.01%；中区的营业收入为16.12亿元，同比增长60.16%；南区的营业收入为8.32亿元，同比增长67.15%。当前，妙可蓝多业务范围已基本覆盖全国，但总体仍以北区为主要发展地区，其营业收入占比高达45.22%。
妙可蓝多的奶酪产品可以分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列，其中即食营养系列的占比较高。虽然受到疫情对线下消费的影响，但以奶酪棒为代表的即食营养系列产品中，低温品类凭借产品迭代升级、品质不断提升，常温品类通过渠道拓展及场景破圈，进一步获得消费者的高度认可，依然取得不错增长。企业年报显示，2022年上半年，即食营养系列的营业收入为14.18亿元，同比增长21.93%，占奶酪收入比69.44%；家庭餐桌系列的营业收入为2.84亿元，同比增长94.31%，占奶酪收入比13.90%%；餐饮工业系列的营业收入为3.40亿元，同比增长16.66%。
公司营销网络分为线下渠道和电商渠道，其中线下渠道可进一步细分为零售渠道和餐饮工业渠道，目前公司已建立起覆盖全国的渠道网络。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、母婴店等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络；餐饮工业渠道方面，通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的创新能力，实现中餐、西餐、烘焙、茶饮、工业五大渠道全面突破，开发巴黎贝甜、清美、蟹状元等终端500余家。电商渠道方面，公司持续强化在电商领域奶酪销售的领军优势，覆盖天猫、京东、拼多多等主流电商平台，重点发力抖 音和快手等新兴电商，积极拓展盒马鲜生、叮咚买菜等各种新兴业态。截至2022年上半，公司的零售终端网点共计70万个。
发展趋势：国产品牌逐渐兴起，行业集中度缓步提升
1、奶酪人均消费量远低于世界平均水平，未来的市场空间广阔
我国的奶酪行业目前正处于早期快速增长阶段，人均奶酪消费量有较大提升空间。根据Euromonitor研究统计，2021年，全球平均奶酪消费量为2.3千克/人，而我国的奶酪人均消费量仅为0.2千克/人，远低于全球平均水平。与饮食习惯相近的日韩对比，仅达到日本、韩国20世纪90年代的消费水平。中国农业科学院农业信息研究所预测，2028年中国人均奶酪消费量有望达到0.5kg，长期看我国奶酪人均消费有望超过2kg，较当前拥有约10倍的成长空间，奶酪行业未来的发展前景十分广阔。
2、加大研发费用投入，以数字化赋能奶酪行业的发展
企业正逐步加大研发费用的投入，利用物联网、互联网、数据库等信息技术赋能企业的经营运行，利用数字化营销持续赋能我国奶酪行业的销售和营销的发展。领先品牌在品牌宣传时同时注重转化效果，达到品效合一的目的，数字化营销在帮助品牌获得更有价值的曝光外，还沉淀更多有价值的“数据资产”，精准形成用户画像，为行业后续的发展找准市场方向。
3、国产品牌逐渐兴起，行业集中度缓步提升
每公斤奶酪制品都是由10公斤的牛奶浓缩而成，含有丰富的蛋白质、钙、脂肪、磷和维生素等营养成分，是纯天然的食品，产品的营养价值较高。同时由于技术壁垒高、生产可调节性大，奶酪一定程度上独立于产业链。近年来，我国本土奶酪新生品牌日益壮大，如奶酪博士、熊猫乳品、妙可蓝多等国产品牌兴起。据Euromonitor统计，妙可蓝多在奶酪零售市场的品牌市占率从2017年的1.9%上升至2021年的27.75%，前五大品牌合计市场占有率过去五年间持续增长至 64.2%，行业集中度不断提升。
●以上数据及信息可参考智研咨询（www.chyxx.com）发布的《2023-2029年中国奶酪行业发展策略分析及投资前景研究报告》。
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