1、经济学家托宾于1969年提出了一个著名的系数，即“托宾Q”系数（也称托宾Q比率）。
2、该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值，在西方国家，Q比率多在0.5和0.6之间波动。
【资料图】
3、因此，许多希望扩张生产能力的企业会发现，通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低的多。
4、托宾的理论为分析资本市场提供了一个有效的工具，Q理论也成为连结虚拟经济和实体经济的重要根据。
5、Q比率=公司的市场价值/资产重置成本Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 为优先股的价值，DEBT 是公司的负债净值，TA 是公司的总资产账面值。
6、在实际操作中，总是采用BV－企业账面值。
7、托宾Q的含义是企业使用多少社会资源，为社会提供了多少财富。
8、作为比率，托宾Q的含义是每单位资源财富为社会所创造的财富。
9、因而托宾Q表现以价值计量的企业效益。
10、公司市场价值即该企业的股票及债务资本的市值； 资产重置成本即该企业基本价值，也就是说白手起家重新创造这个公司的现有状态所需要的钱。
11、当Q>1时，购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求；当Q<1时，购买现成的资本产品比新生成的资本产品更便宜，这样就会减少资本需求。
12、扩展资料托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。
13、如果Q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。
14、这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。
15、如果Q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。
16、如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。
17、反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，托宾的Q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。
18、根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑ → 股票价格↑ → Q↑ → 投资支出↑ → 总产出↑凯恩斯在《通论》中也表达了类似的思想。
19、按照凯恩斯的逻辑推理，如果建设一家新企业的成本高于购买一家类似企业的成本，资本家就没有理由建造新的企业；而另一方面，如果一项新工程虽然造价很高，但只要能让其股票在交易所顺利上市并有利可图，则人们未尝不可进行该项投资。
20、参考资料来源：百度百科-托宾Q理论。
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