近期，市场政策面较为积极，多项利好政策接连出台，不过港股二级市场表现却有些震荡反复，港股整体反弹幅度较A股偏弱。对此，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成认为，港股短期波动主要是由外部因素导致，国内外长期因素多重受益或驱动港股互联网板块向上。
1、外部因素引发港股短期波动
关于近期港股波动加剧，丰晨成认为，原因在于惠誉下调美债评级叠加美国付息负债发行规模增加推升美债利率，导致包括港股在内的全球股指萎靡。
(相关资料图)
上周二（8月1日），惠誉将美债评级从AAA降至AA+，理由是预期未来财政将恶化，这一方面增加了美债的评级对标利率，另一方面也提升了市场对美国债务问题的担忧。
同时近期美债发行期，下周将标售长债1030亿美元，远超前值960亿美元。评级下降+供给增加下，10年美债收益率连续3日抬升，涨幅超20BP。因美债上行+对美国财政担忧，全球股市承压，单日降幅均超1%，港股上周三也受此影响较大。
2、国内外中长期因素持续改善
外部来看，中长期全球流动性接近拐点，上周五非农降至20万人以下且不及预期进一步验证流动性拐点。7月联储会议上，联储对经济前景表示乐观，通胀端认为已一定程度得到缓解、后续数据可能不会一再超预期，景气端认为软着陆路径依然存在，就业端认为劳动力供需愈发趋于平衡、“工资-通胀螺旋”可能不会出现。上周美国制造业&服务业PMI均低于预期，新增非农仅18.7万人低于预期，均支撑后续加息暂缓。
内部来说，国内政策利好持续释放，外资对中国信心回升。7月高层会议带来地产支持、扩大内需等多项利好，会后中央已接连召开多场政策解读发布会、各部门也纷纷出台落地政策文件，包括上周的促销费20条、四部委联合举办“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”新闻发布会等。
扩大内需政策长期利好平台企业业绩、科技扶持政策利好平台企业AI新产业、平台经济支持表态提高平台企业政策天花板，国内政策底已显，市场特别是外资对中国市场信心快速回升，北向近10个交易日流入近500亿元，其中8天正流入。
总体看，美评级下调增加风险偏好为短期波动，当前评级下调增加了美债的压力，但更多增加的是风险偏好而非加息预期，为短期、一次性冲击。
长期视角看，政治局会议利好中国经济修复的进程有望加速，结合加息预期看，就业+通胀趋势下行，联储加息动力逐步走弱，由于港股和全球流动性深度相关，联储加息见顶渐进带来资金面趋势获益。国内国外长期因素多重受益共同驱动港股互联网板块中长期看好。
据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
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