行业近况
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第25 届亚宠展于2023 年8 月16-20 日在上海举办，我们组织展会与龙头公司调研，观察到此次展会规模、品牌丰富度、活动质量高于往年，反映宠物经济发展向好。其中，产品创新趋势以功能化、性价比为主流，参展观众需求层次更加深入，体现养宠理念、品鉴力逐步升级。
评论
1、2023 年亚宠展规模扩大，宠物经济发展向荣。1）从展馆规模看，据亚洲宠物展微信公众号，2023 年亚宠展规模扩大，专业观众及爱宠人士共超250,000，场馆占地23 万平，共计18 个展馆，全面涵盖各类展商与观众，较往年扩大；2）从展商数量看，此次展会聚集展商超2,200 家，品牌超24,000 个，多为国货品牌；3）从展会活动质量看，丰富度全面提升，人宠泛娱乐活动新颖，如宠TA亚夏日狂欢Party、宠TA亚Supermarket、快闪店等，我们认为这体现人宠互动氛围与宠物经济发展向好。
2、供给端：国货品牌馆人气较高，产品呈现功能化、性价比趋势。我们调研观察到，国货品牌展台关注度明显高于进口品牌，体现在参观和购买的人数多、陈列产品丰富。以N馆宠物食品为例，其中国货品牌中宠-顽皮、佩蒂-好适嘉与爵宴、朗诺等品牌展台人群相对拥挤，且产品类型全面涵盖热销主粮、冻干产品，及新品罐头等。同时，产品创新趋势上，功能化、性价比趋势明显，如宠物食品具有鲜肉添加、乳清蛋白、卵磷脂、益生菌、Omega3 黄金比例等亮点或功能，宠物智能用品升级传感器、烘干效率，及价格不到千元的高性价比自动猫砂盆等。此外，国货品牌营销积极，直播带货普遍，且推行多种互动活动、高比例服务人员等策略。
3、需求端：参展女性宠物主居多，喂养理念与品鉴力升级。1）从参展观众特点看，我们调研观察到女性为主，且90 后、老年宠物主居多，其在现场一站式参观、体验、消费过程中对产品筛选上较为细致；2）我们认为养宠需求正持续迭代，核心体现在喂养理念、品鉴力升级。如较多参展观众关注宠物主粮的成分和产地、是否有助于宠物内脏保养、毛发健康、减脂减重等，展会内宠物美容、服装配饰相关展位受到较多“颜值党”宠物主关注。同时，消费者乐于品鉴不同产品和品牌，如在爱沃克品牌展台，部分消费者自发就坐和聆听工作人员讲解驱虫药成分、日常护理方法等。
估值与建议
我们看好国产品牌基于产品及营销创新，逐步扩大市场份额的发展前景，以及本土企业在全球产业链的突出地位，推荐宠物食品龙头中宠股份、佩蒂股份，卫生护理龙头依依股份，一站式宠物产品供应龙头天元宠物，牵引用具龙头源飞宠物，一站式家居、宠物和个人护理平台朝云集团。
风险
国内外需求疲软，汇率波动风险，新品培育不及预期。
知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。
转自中国国际金融股份有限公司 研究员：樊俊豪/张宇茜/林千叶/惠普
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